預計2025年拉斯維加斯本地遊戲市場將實現適度增長，因為運營商面臨同店收入趨軟和運營成本上升的逆風，根據德意志銀行年終分析。
德意志銀行分析師卡洛·桑塔雷利表示，預計遊戲收入將以良好的節奏增長。然而，他警告說，如果行業沒有更廣泛的增長，市場預測可能會顯得“過於樂觀”。
2023年12月開業的杜蘭戈賭場及度假村已成為當地市場的主要增長動力。該物業預計在2024年將帶來1.6億美元的EBITDAR，年度總遊戲收入估計為2.6億美元。
儘管杜蘭戈的表現強勁，但其對更廣泛市場的影響卻是雙刃劍。截至10月，同店遊戲收入同比下降3%，部分原因是新物業的市場份額侵蝕。預計2024年市場整體EBITDAR將同比下降高個位數。
本地市場在疫情後實現了強勁增長，自2019年以來，遊戲收入的複合年增長率（CAGR）為5.1%，超過了勞動力增長的0.9% CAGR。
“過去12個月，每位勞動力成員的遊戲收入增長了4.2%，主要是由於杜蘭戈的影響，”桑塔雷利說。然而，他指出，勞動力增長放緩和2025年的挑戰性比較引發了擔憂。
- Boyd Gaming：正在進行的翻新包括在奧爾良酒店的客房更新和陽光海岸的重大改造，後者設有新的美食廣場和擴展的會議空間。這些項目預計將在2025年增強非遊戲收入。
- Red Rock Resorts：該公司正在日落站進行5300萬美元的翻新，導致540萬美元的EBITDA中斷，以及在綠穀牧場進行1.5億美元的客房改造，將中斷1150萬美元的EBITDA。預計這些好處將在2026年顯現。
- Golden Entertainment：該運營商在2024年的股票表現較低，與Red Rock Resorts在區域比較中落後。
運營商在2022年的費用大幅增長後，已經適度控制了費用增長，勞動力、保險和能源成本仍在上升。
“運營商在應對同店收入環境較軟的情況下，做得很好，”桑塔雷利說。預計2025年的適度收入增長將保持利潤率，儘管盈利能力可能還是要依賴於收入表現。
2025年非遊戲收入趨勢看起來不一。雖然Boyd的資本支出可能會增加收入，但Red Rock的翻新可能會在當年影響表現，好處預計在次年顯現。
展望未來，德意志銀行認為拉斯維加斯本地市場“泡沫化”，後COVID增長趨勢超過曆史常態。然而，桑塔雷利強調了可持續增長的重要性，並補充說：“2025年遊戲收入的良好和增長節奏將大有助於Red Rock和Boyd的表現。”
