在3月27日对Churchill Downs物业进行参观后，Jefferies Equity Research的分析师们在第二天早上发布了一份乐观的报告。在报告中，他们重申了对该公司股票的162美元的每股价格目标和买入评级。
首席分析师David Katz报告称，Churchill Downs的管理层高度关注即将到来的肯塔基德比赛和对公司同名赛道的资本投资。“在弗吉尼亚州和肯塔基州的Churchill Downs的老虎机游戏厅中，已经取得了‘积极进展’，这些游戏厅专门提供历史马赛车游戏。”
“我们认为杠杆是[Churchill Downs]的一个关键风险因素，该公司仍然是显著的行业增长故事和最佳风险回报，”Katz总结道。
与Churchill Downs高管的讨论集中在计划对路易斯维尔赛道进行9亿美元的升级，着眼于2028年的德比赛。“虽然这次投资的规模比过去的投资大，但对更多和更好的座位的需求，加上定价的高上限，表明这些项目应该能产生强劲的回报，”Katz写道，他建议投资回报率可能达到20%。
Katz和他的同事们对Churchill Downs设施的参观给他们留下了深刻的印象。3月28日的投资者报告补充说，管理层相信它可以在不中断运营的情况下升级赛道。
在路易斯维尔，Katz和他的团队参观了Derby City Downtown，这是一个老虎机场所，其业务起步较慢。管理层表示，它正在加大与前身赌场Derby City的联合销售和市场营销努力，并对长期前景充满信心。
转向弗吉尼亚州，Katz在华盛顿特区地区没有看到任何显著的宏观经济疲软，这对Churchill Downs在Dumfries的The Rose赌场是个好兆头。这家价值4.9亿美元的赌场于2024年第四季度开业，据说其业务正在改善。
尽管Churchill Downs的债务负担是现金流的四倍，但高管们对这种杠杆表示“舒适”。Katz持不同意见，他写道：“在不确定的经济环境中，抓住机遇性增长与从过去几年的项目中获得现金流以降低杠杆之间的平衡仍是一个我们认为对股票有影响的辩论，我们倾向于较低的杠杆。”
尽管如此，分析师表示他对Churchill Downs整体的看涨观点感到安心。他称其为“陆地博彩中最强的上升机会，这一直是一个明显疲软的行业。”
Katz最后赞扬了Churchill Downs投资组合的资产价值和肯塔基德比的增长。他说，一些偏远赌场的表现较弱，“可能会随着时间的推移而改善。”
