2025年7月31日，在线协作设计平台Figma正式在纽约证券交易所挂牌交易，成为今年迄今为止美股市场最大的IPO项目。
Figma此次发行价为每股33美元，开盘后股价一路飙升，最终收于115.5美元，涨幅高达250%。按收盘价计算，Figma市值达到563亿美元，约合人民币4000亿元。这不仅是2025年美股市场最亮眼的一次IPO，也被称为自2021年以来美国风投支持的最大科技公司上市事件。
这家成立于2012年的公司，由90后创始人Dylan Field在大学期间创办。他在大二时从布朗大学退学，获得了著名投资人彼得·蒂尔提供的10万美元“蒂尔奖学金”，随后与同学Evan Wallace联合创立Figma，致力于将图形设计工具搬上云端，与Adobe等老牌巨头正面竞争。
起初，Figma发展并不顺利——产品定位模糊、商业模式不清，加之人员流失严重，一度陷入困境。直到2016年正式推出首款协作设计工具，以免费“Adobe平替”快速积累用户，逐步建立起在设计协作领域的优势地位。
真正令Figma声名鹊起的是微软的一次收购案——微软收购Xamarin，而该公司数百名设计师恰好是Figma的早期用户。自此，Figma在科技圈迅速传播开来，并在远程办公潮兴起的2020年迎来爆发式增长，当年营收达7500万美元。
进入AI时代，Figma持续押注新技术，推出AI驱动的“Figma Make 2.0”和生成式设计工具，实现输入一句自然语言即生成产品原型的功能。“AI”一词在其招股书中出现超过200次，成为本次IPO的重要故事线。
据招股书披露，Figma 2024年营收为7.49亿美元，同比增长48%；2025年第一季度营收达2.28亿美元，净利润4490万美元。大客户数量也在快速增长，年付费超过10万美元的企业客户已达1031家，较去年增长47%，客户包括Netflix、Stripe、Duolingo等科技巨头。
本次IPO，也为创始人和投资机构带来巨额回报。Dylan Field持股5660万股，并掌握另2670万股的投票权，是公司最大个人股东。他将在IPO中出售235万股，变现约7700万美元。彭博亿万富豪指数显示，Field当前个人财富已达61亿美元。
机构投资者方面，Index Ventures是最大机构股东，持股17%；Greylock Partners持股16%，凯鹏华盈和红杉资本则分别持有14%与8.7%。这些VC/PE机构在Figma十余年的发展中持续加码投资，据估算，整体回报率超过10倍。
Figma此番上市，也再度点燃了美股IPO市场的热情。2025年第二季度，美股共有59家公司完成IPO，融资总额达150亿美元，远超第一季度。不久前上市的Circle、CoreWeave等热门新股也表现强劲，为市场注入信心。
在中国市场，据清科研究中心统计，2025年上半年中企境内外上市共109家，首发融资总额超1200亿元人民币，A股与港股市场同样活跃。
有分析指出，Figma成功上市不仅带来财富效应，更是一级市场投资者久违的“退出窗口”。在IPO收缩多年的背景下，这类超级独角兽的上市为VC/PE们带来真正的兑现机会。
当然，并非所有企业都能参与这场IPO盛宴。站上敲钟舞台的，是那些在细分赛道中跑赢周期、坚持长期主义的佼佼者。资本寒冬过后，真正兑现纸面财富的，终究是少数。
