“儘管最近當地運營商的展望謹慎，”華爾街對Station Casinos和Boyd Gaming的預測卻非常激進。這是根據德意志銀行分析師Carlo Santarelli在11月19日的投資者說明中所說的。
雖然拉斯維加斯本地賭場的收入今年增長了6%，Santarelli觀察到這一增長完全是由Station的Durango Resort推動的。他表示，Durango今年的投資回報預計為1.6億美元，並估計Durango在2024年的淨收入將達到3.4億美元，以及2024年的總賭博收入為2.6億美元。
然而，扣除Durango的影響，拉斯維加斯本地市場今年的收入下降了3%。此外，Red Rock Resort和其他Station物業的部分收入損失“抵消了Durango的有利利潤狀況。”
展望未來，華爾街分析師預測Boyd的收入將增加，但現金流緊張，營業費用增加1%。Santarelli並不買賬。
他認為，從收入負增長到收入正增長，目前“似乎忽視了市場同店[總博彩收入]節奏為負的事實。”Santarelli表示，即使在最溫和的費用增長環境中，平坦的利潤率和即使是適度的收入增長也是“運營商難以實現的事情”。
“也許我們過於保守，但鑒於市場的軌跡，就像之前的區域市場一樣，這些市場仍然面臨挑戰，我們不認為2025年會出現同店增長的轉折和恢複，”分析師寫道。他預測，與華爾街共識相反，Boyd在2025年的收入將下降1.5%，現金流將下降3.3%。
對於Station，Santarelli預測明年收入將略微下降0.7%，現金流將下降1.5%。相比之下，華爾街預見收入和現金流將增長1.2%。
分析師思考道，“這一點在我們看來尤其令人好奇，考慮到管理層在第三季度電話會議上提供的相對詳細的資訊，以及上述市場基本面動態。”他指出，調整Durango的影響後，2024年的現金流仍然下降了3%。
雖然這可能被忽視，Santarelli繼續說，三個資金密集型項目對2025年的資產負債表產生了壓力。他認為，為了克服這2300萬美元的逆風，Station明年的現金流必須實現4%的正增長，這遠遠超過了華爾街的預測。
