MGM Resorts International 預計將在2025年大力依賴其線上賭博平台 BetMGM 來推動增長，據德意志銀行最近的一份報告稱。分析師Carlo Santarelli強調，隨著MGM的實體賭場業務在維持收入增長方面面臨挑戰，投資重點轉向數字運營。
Santarelli的分析預測，MGM的策略將通過增加費用和新的數字企業來提升收入。此舉是因為傳統的博彩運營，特別是在拉斯維加斯，面臨成本上升和競爭加劇的逆風。
德意志銀行的報告指出，MGM最近的費用調整是2025年預期收入增長的一個貢獻因素。去年12月，該公司將其拉斯維加斯物業的度假費用每晚增加3至8美元，德意志銀行估計這將增加約7000萬美元的淨增收入。
Santarelli還指出，MGM正在探索通過創造性策略增加收入的其他方式，包括餐廳的分層座位。雖然這些措施可能不會顯著影響總收入，但Santarelli建議它們可以通過高利潤率的機會增強盈利能力。
德意志銀行的報告強調BetMGM是MGM未來增長的關鍵驅動力。與Entain的合資企業一直是MGM數字擴張的關鍵部分，提供線上賭場遊戲和體育博彩。Santarelli認為MGM將優先考慮圍繞BetMGM的表現的透明度，在2025年為投資者提供更清晰的報告指標。
Santarelli建議MGM可能尋求進一步整合其BetMGM業務，可能購買合資企業的一部分以獲得對業務的更大控制。他將此與MGM在2011年將其在MGM China的股份從50%增加到51%的策略進行了比較，當時這一舉措受到了投資者的積極反應。
雖然MGM的數字企業正在獲得動力，但其傳統的賭場運營面臨挑戰。Santarelli強調，MGM的拉斯維加斯大道物業需要每年3%的淨收入增長，以維持平坦的物業級利息、稅項、折舊、攤銷和租金（EBITDAR）利潤率。
MGM China在2024年早些時候表現優於同行，但在下半年其收入增長放緩。德意志銀行預計，由於新設施的運營費用上升，2025年的利潤率將面臨進一步壓力。
“鑒於我們預計第四季度利潤率將面臨挑戰，我們認為2025年的物業利潤率可能會與第四季度的財報結果一起成為關注焦點，”Santarelli指出。
MGM在2024年通過股票回購積極向股東返還資本。Santarelli預計這一策略將繼續到2025年，MGM將利用有利的回購條件。
該公司的資本支出也預計將在2025年增加，包括MGM Grand Las Vegas的維修項目以及可能對其在日本和紐約的投資。
如果MGM為Empire Resorts在紐約獲得完整的賭場許可，該公司將被要求支付5億美元的許可費並資助設施升級。
德意志銀行對MGM的48美元的價格目標是基於部分總和的估值模型。該公司分別對MGM的國內運營、國際資產和數字企業進行估值，其中BetMGM平台佔有重要比重。
