美國地區市場的賭場將“保持競爭和波動。”拉斯維加斯同樣對主要運營商而言是一個複雜的局面。然而，澳門看起來將恢複到早期增長的低調版本，然後在2026年達到疫情前的業績。
這些是傑弗裡斯股權研究分析師大衛·卡茨在1月3日的投資者說明中的一些前瞻性觀點。他的展望複雜性在他的開場白中顯而易見：“對於陸上賭場的運營預期應該基本保持不變，但我們認為在'25年可能會有相當大的變化，無論是在領導層、所有權還是戰略形式上。”
溫恩度假村、賓夕法尼亞娛樂、金色娛樂和君主賭場及度假村被列為潛在的催化劑。
卡茨認為，拉斯維加斯在接下來的兩年裡將面臨供應有限和需求強勁的局面。兩個最大的運營商，美高梅國際度假村和凱撒娛樂，被描述為需要改善執行力，儘管兩者都“價格過低，不容忽視”，並且被視為在提升其數字表現方面有所改進。
拉斯維加斯大道的競爭對手溫恩因其出色的執行力和被低估的資產而受到讚揚，無論是在國內還是海外。博伊德遊戲被認為將在2024年的表現上有所提升，但卡茨對於站點賭場則持更為克制的態度，提到其資本承諾。他指出，金色娛樂正試圖比去年“在戰略上更具動態性”。
總體而言，卡茨認為拉斯維加斯將看到“一個強大的活動日曆和一個正在改善的團體及會議業務，預計這將在2025年繼續加速。”
一個沒有熱帶風情拉斯維加斯和幻影酒店的大道，沒有新度假村開業，將有利於凱撒和美高梅。然而，收入在接下來的兩年裡將保持平穩或略有增長。
拉斯維加斯穀的經濟結構預計將有利於當地賭場。“內華達州的老年人口可能為賭場行業提供一個催化劑……[站點]應該在運營商中增長最快，鑒於其現有資產和土地持有的位置，但由於其投資組合中2025年和可能的2026年的建設中斷。”金色的在大道上和大道外的資產組合也被視為一大優勢。
在區域上感知到的增長受限。上升的競爭和經濟不安被引用為動機。丘吉爾賽道和博伊德被視為最有可能增長的，而賓夕法尼亞在2025年末的一系列新產業開幕也預計將推動業績。
卡茨寫道，在COVID之後看到的市場紀律將受到一系列新賭場開幕的挑戰，增加了芝加哥、印地安納、奧馬哈和什裡夫波特/博西爾城的競爭。增長本身被視為有限，除了維吉尼亞州，該州預計將有兩個新的老虎機廳（由丘吉爾賽道所有）和一個賭場（博伊德）。
卡茨特別關注了四個博彩股票——拉斯維加斯金沙、丘吉爾賽道、博伊德和賓夕法尼亞。他預測前者將加速股票回購，同時專註於新加坡和澳門的主要資本支出項目。
丘吉爾賽道被描述為在最近的擴張計劃中增長其現金流。
博伊德預計將在2025年享受更容易的年度對比。博伊德在維吉尼亞州諾福克的賭場項目被視為另一個增長機會。卡茨認為這家老牌公司將是博彩集團中最積極的股份回購者，並稱讚其在FanDuel中的所有權地位，價值7美元的博伊德股票價值。
卡茨補充說，賓夕法尼亞可能會從最近的股東激活中感受到積極的影響，重新專註於其陸上賭場並完善有爭議的線上策略。
傑弗裡斯將兩家賭場股票（博伊德和金沙）從持有升級為買入，並將站點從買入降級為持有。價格目標從每股73美元上調至92美元，對於博伊德，從60美元上調至69美元，對於金沙。站點從每股64美元下滑至51美元。
丘吉爾賽道、凱撒和美高梅的評級保持不變（均為買入）。對於巴利的公司、君主、賓夕法尼亞和溫恩，持有仍是當務之急。
卡茨將凱撒的價格目標從每股52美元下調至43美元，美高梅從52美元下調至50美元，溫恩從109美元下調至105美元。他將金色的目標從31美元上調至32美元，君主從72美元上調至88美元，賓夕法尼亞從21美元上調至22美元。丘吉爾賽道的價格目標保持不變，為172美元。巴利的價格目標也保持不變，為十分之一的價值。
澳門的賭場被視為中國經濟刺激計劃的受益者，最終在2026年重新達到2019年（疫情前）的高度。然而，近期增長可能會從最近的22.5%放緩至今年的13.3%，明年為5%。
新套房產品被視為對拉斯維加斯金沙有幫助，金沙的大眾市場定位也是如此，該公司被預測將從溫恩那裡奪取澳門市場份額。然而，北京對非賭博設施的強調可能沒有按計划進行：非賭場收入從2019年的4.11億美元減少到去年的3.78億美元，根據卡茨的數據。
