美國區域性賭場市場預計在2025年將面臨競爭但增長受限，而澳門的博彩業預計到2026年將恢複至疫情前水平，根據傑富瑞股票研究分析師大衛·卡茨的報告。該報告對賭場行業提供了細緻的展望，強調了主要市場的關鍵挑戰和機遇。
“對於陸上賭場的運營預期應該基本保持不變，但我們認為'25年可能會有相當大的變化，無論是在領導層、所有權還是戰略形式上，”卡茨寫道。
美國區域賭場面臨日益增加的競爭和經濟不確定性，這可能會限制增長。卡茨指出，像芝加哥、印地安納、奧馬哈和什裡夫波特/博西爾城這樣的競爭市場中新產業的開放帶來的挑戰。COVID之後培養的市場紀律也可能面臨壓力。
在拉斯維加斯，有限的供應和強勁的需求預計將在未來兩年內塑造市場，可能對主要運營商構成混合影響。卡茨指出，美高梅國際酒店集團和凱撒娛樂需要改善執行力，但由於“價格過低而不容忽視”，它們仍然是吸引人的投資。
永利度假村因其出色的執行力和被低估的資產而受到讚譽，而博伊德博彩預計在2025年表現更佳，得益於與前一年相比的有利比較和其在維吉尼亞州諾福克的賭場項目。另一方面，由於建設中斷，Station Casinos可能面臨增長障礙。
豐富的活動日程和不斷增長的團體及會議業務預計將支援拉斯維加斯的運營，而該市的老齡化人口可能成為當地賭場的催化劑。
由於沒有新度假村開業，加上熱帶風情拉斯維加斯和The Mirage在大道上的關閉，市場動態可能有利於領導者凱撒和美高梅。然而，分析師預測，未來兩年的收入將保持不變或略有增長。
與此同時，預計澳門的賭場業務將在2026年恢複至COVID前的收入水平，受到中國經濟刺激措施的支援。然而，預計增長將顯著放緩，從今年的22.5%降至2025年的僅5%。
拉斯維加斯金沙集團可能會因其專註於套房產品和大眾市場產品而受益，有可能從永利手中奪取市場份額。然而，北京推動非博彩設施的努力遇到了障礙，澳門的非博彩收入從2019年的4.11億美元下降到2023年的3.78億美元。
傑富瑞對幾家賭場股票進行了升級和調整：
- 博伊德博彩：從持有升級為買入，目標價格從73美元提高到92美元。
- 拉斯維加斯金沙集團：從持有升級為買入，目標價格從60美元提高到69美元。
- Station Casinos：從買入降級為持有，目標價格從64美元降低到51美元。
其他目標價格調整包括將Golden Entertainment從31美元提高到32美元，Monarch Casino & Resort從72美元提高到88美元，以及Penn Entertainment從21美元提高到22美元。
評級未變的包括Churchill Downs（172美元）和Bally’s Corp.（17美元），而凱撒、美高梅和永利的目標價格分別降低到43美元、50美元和105美元。
卡茨強調了行業適應性的需求，提到2025年可能在領導層、所有權或戰略上發生的變化。股東激活預計將推動Penn Entertainment關注陸上賭場並完善其線上博彩策略。
