在3月27日對Churchill Downs物業進行參觀後，Jefferies Equity Research的分析師們在第二天早上發布了一份樂觀的報告。在報告中，他們重申了對該公司股票的162美元的每股價格目標和買入評級。
首席分析師David Katz報告稱，Churchill Downs的管理層高度關注即將到來的肯塔基德比賽和對公司同名賽道的資本投資。“在維吉尼亞州和肯塔基州的Churchill Downs的老虎機遊戲廳中，已經取得了‘積極進展’，這些遊戲廳專門提供曆史馬賽車遊戲。”
“我們認為槓桿是[Churchill Downs]的一個關鍵風險因素，該公司仍然是顯著的行業增長故事和最佳風險回報，”Katz總結道。
與Churchill Downs高管的討論集中在計劃對路易斯維爾賽道進行9億美元的升級，著眼於2028年的德比賽。“雖然這次投資的規模比過去的投資大，但對更多和更好的座位的需求，加上定價的高上限，表明這些項目應該能產生強勁的回報，”Katz寫道，他建議投資回報率可能達到20%。
Katz和他的同事們對Churchill Downs設施的參觀給他們留下了深刻的印象。3月28日的投資者報告補充說，管理層相信它可以在不中斷運營的情況下升級賽道。
在路易斯維爾，Katz和他的團隊參觀了Derby City Downtown，這是一個老虎機場所，其業務起步較慢。管理層表示，它正在加大與前身賭場Derby City的聯合銷售和市場營銷努力，並對長期前景充滿信心。
轉向維吉尼亞州，Katz在華盛頓特區地區沒有看到任何顯著的宏觀經濟疲軟，這對Churchill Downs在Dumfries的The Rose賭場是個好兆頭。這家價值4.9億美元的賭場於2024年第四季度開業，據說其業務正在改善。
儘管Churchill Downs的債務負擔是現金流的四倍，但高管們對這種槓桿表示“舒適”。Katz持不同意見，他寫道：“在不確定的經濟環境中，抓住機遇性增長與從過去幾年的項目中獲得現金流以降低槓桿之間的平衡仍是一個我們認為對股票有影響的辯論，我們傾向於較低的槓桿。”
儘管如此，分析師表示他對Churchill Downs整體的看漲觀點感到安心。他稱其為“陸地博彩中最強的上升機會，這一直是一個明顯疲軟的行業。”
Katz最後讚揚了Churchill Downs投資組合的資產價值和肯塔基德比的增長。他說，一些偏遠賭場的表現較弱，“可能會隨著時間的推移而改善。”
