美國商品期貨交易委員會（CFTC）本周主動撤回對卡爾什（Kalshi）交易所的上訴，標誌著其打擊選舉博彩的政策正式畫上句號。這一動向不僅代表著監管層的態度發生重大轉變，也預示著預測市場在美國的發展正逐步走向合法化和制度化。
CFTC宣布撤訴，卡爾什案或成為分水嶺
CFTC向美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院提交自願撤訴動議，結束了與卡爾什交易所之間持續一年多的法律爭端。卡爾什是一家總部位於紐約的預測市場平台，在體育與選舉合約交易方面頗具影響力。
根據動議內容，卡爾什同意放棄與此案有關的所有主張和法律索賠。平台首席執行官塔裡克·曼蘇爾（Tarek Mansour）在X平台上發文慶祝這一進展：“選舉市場將繼續存在。幾十年來，預測市場一直遭到禁止和邊緣化。這次勝利鞏固了它們生存和發展的權利。”
該案始於2023年6月，卡爾什提交選舉合約的自我認證申請，但在同年9月被CFTC駁回，引發雙方在聯邦法院的激烈交鋒。直到去年10月，巡迴法院裁定CFTC的封殺理由不成立，卡爾什獲得初步勝訴。原本CFTC表示將繼續上訴，但在當前政治背景變化下選擇退讓。
監管態度轉向，“特朗普效應”初現端倪
值得注意的是，自唐納德·特朗普於2025年1月再度就任總統以來，CFTC的監管策略發生明顯轉向。就在他就職前一周，其長子小唐納德·特朗普宣布加入卡爾什擔任顧問，並在社交媒體上稱讚該平台“比假新聞更早預測我們會贏”。
緊接著，特朗普於2月12日提名卡爾什董事會成員、前CFTC委員布萊恩·昆滕茲（Brian Quintenz）為新一任CFTC主席。昆滕茲在其任期內曾多次公開支援合法的預測市場。此番人事布局被廣泛解讀為新政府意圖為合法化選舉博彩鋪路。
“博彩”定義模糊，CFTC監管地位引發討論
長期以來，CFTC對選舉合約持保守態度，認為其屬於“非法博彩”。但以卡爾什為代表的預測市場平台強調，用戶通過買賣事件結果合約進行的是經濟對沖與資訊博弈，具有與傳統期貨交易類似的功能。
行業分析人士指出，CFTC未來可能將演變為事實上的全國博彩監管機構。一些專家對此表示擔憂，認為CFTC在人力和預算上難以支撐這種轉型。2025財年的預算請求為3.99億美元，規劃僱員725人，而標準體育博彩監管機構預計需要1000至2000名員工。
風波未止：體育博彩引發更大監管爭議
雖然選舉合約逐步獲得放行，但卡爾什等平台向體育博彩領域的擴張引發更大關注。CFTC原計劃在4月30日召開關於體育合同的圓桌會議，卻臨時取消，未說明是否將重新安排。與此同時，多個州對這些市場發出禁令，稱其構成非法博彩。卡爾什已在內華達、新澤西和馬里蘭三州提起訴訟，並在前兩州贏得初步禁令。
CFTC尚未就體育合約給出明確立場，但撤訴、取消圓桌會議、加上昆滕茲的任命，似乎暗示著監管機構對整個預測市場的態度已大幅軟化。
機構動蕩：CFTC自身亦陷信任危機
就在宣布撤訴同日，CFTC發表一份簡短聲明，透露部分員工已被實施行政休假，原因是涉嫌違反法律、政府倫理與職業準則。目前相關調查正在進行，委員會承諾將適時公布調查結果。
博彩律師安德魯·金在LinkedIn上發文稱，CFTC當前的策略變化其實源於其內部戰略重估：“現在的CFTC不一定希望贏得這個案件，因為一旦勝訴，先前的監管邏輯將被確立，反而限制了新方向的發展。”
結語：
CFTC的撤訴不僅結束了與卡爾什長達一年的拉鋸戰，也象徵著美國在選舉博彩合法化問題上的政策轉向。在監管政策、政治人事和市場現實的三重推動下，預測市場正從邊緣走向主流。而CFTC的角色，也正站在傳統金融監管與博彩合規之間的十字路口，未來幾步，將決定整個行業的發展方向。
