澳門向拉斯維加斯轉型遇阻四大挑戰待突破

澳門正推動從博彩依賴向綜合旅遊休閑目的地轉型，目標對標拉斯維加斯，但受多重因素制約，轉型之路充滿挑戰。根據博彩特許權協議，六大運營商需在 2032 年前投入 136 億美元用於非博彩項目並拓展海外市場，相關澳門博彩業轉型案例可通過 PASA 官網查詢。

挑戰一：過度依賴博彩非博彩收入佔比偏低

高端玩家撐起大半利潤，大眾市場吸引力不足！儘管澳門訪客量接近 2019 年 3940 萬的紀錄，但高消費 VIP 客戶大幅減少，取而代之的是消費更謹慎的大眾遊客。金沙中國作為最多元化的運營商，2025 年 Q3 非博彩收入僅占物業收入的 20%，行業內高端博彩貢獻的 EBITDA 仍超 70%。疊加再投資成本上升、促銷支出增加，運營商利潤率被進一步稀釋。

挑戰二：酒店客房供給不足制約會展旅遊

客房數量連拉斯維加斯的三分之一都不到！澳門目前客房總數不足 5 萬間，周末幾乎滿房，而拉斯維加斯擁有 15 萬間客房。要在全球會展領域競爭，澳門客房數量需翻倍，才能支撐起 250 美元以上樓價的商務客群需求。雖然橫琴島的酒店可分流部分遊客，但也可能分流非博彩消費，形成新的競爭。

挑戰三：非博彩娛樂單一缺乏核心吸引力

沒有足夠多的 “必玩” 項目，很難留住非博彩遊客！澳門運營商雖推出了水舞間重製版、室內水上樂園、杜比影院等設施，也舉辦了演唱會和 NBA 季前賽，但缺乏像拉斯維加斯 Sphere 球館這樣的突破性地標。且能吸引遊客跨城前往的頭部明星演出數量有限，難以形成持續吸引力，反觀拉斯維加斯不斷通過體育賽事、創新景點刷新遊客期待。