2025年7月31日，線上協作設計平台Figma正式在紐約證券交易所掛牌交易，成為今年迄今為止美股市場最大的IPO項目。
Figma此次發行價為每股33美元，開盤後股價一路飆升，最終收於115.5美元，漲幅高達250%。按收盤價計算，Figma市值達到563億美元，約合人民幣4000億元。這不僅是2025年美股市場最亮眼的一次IPO，也被稱為自2021年以來美國風投支援的最大科技公司上市事件。
這家成立於2012年的公司，由90後創始人Dylan Field在大學期間創辦。他在大二時從布朗大學退學，獲得了著名投資人彼得·蒂爾提供的10萬美元“蒂爾獎學金”，隨後與同學Evan Wallace聯合創立Figma，致力於將圖形設計工具搬上雲端，與Adobe等老牌巨頭正面競爭。
起初，Figma發展並不順利——產品定位模糊、商業模式不清，加之人員流失嚴重，一度陷入困境。直到2016年正式推出首款協作設計工具，以免費“Adobe平替”快速積累用戶，逐步建立起在設計協作領域的優勢地位。
真正令Figma聲名鵲起的是微軟的一次收購案——微軟收購Xamarin，而該公司數百名設計師恰好是Figma的早期用戶。自此，Figma在科技圈迅速傳播開來，並在遠程辦公潮興起的2020年迎來爆髮式增長，當年營收達7500萬美元。
進入AI時代，Figma持續押注新技術，推出AI驅動的“Figma Make 2.0”和生成式設計工具，實現輸入一句自然語言即生成產品原型的功能。“AI”一詞在其招股書中出現超過200次，成為本次IPO的重要故事線。
據招股書披露，Figma 2024年營收為7.49億美元，同比增長48%；2025年第一季度營收達2.28億美元，淨利潤4490萬美元。大客戶數量也在快速增長，年付費超過10萬美元的企業客戶已達1031家，較去年增長47%，客戶包括Netflix、Stripe、Duolingo等科技巨頭。
本次IPO，也為創始人和投資機構帶來巨額回報。Dylan Field持股5660萬股，並掌握另2670萬股的投票權，是公司最大個人股東。他將在IPO中出售235萬股，變現約7700萬美元。彭博億萬富豪指數顯示，Field當前個人財富已達61億美元。
機構投資者方面，Index Ventures是最大機構股東，持股17%；Greylock Partners持股16%，凱鵬華盈和紅杉資本則分別持有14%與8.7%。這些VC/PE機構在Figma十餘年的發展中持續加碼投資，據估算，整體回報率超過10倍。
Figma此番上市，也再度點燃了美股IPO市場的熱情。2025年第二季度，美股共有59家公司完成IPO，融資總額達150億美元，遠超第一季度。不久前上市的Circle、CoreWeave等熱門新股也表現強勁，為市場注入信心。
在中國市場，據清科研究中心統計，2025年上半年中企境內外上市共109家，首發融資總額超1200億元人民幣，A股與港股市場同樣活躍。
有分析指出，Figma成功上市不僅帶來財富效應，更是一級市場投資者久違的“退出窗口”。在IPO收縮多年的背景下，這類超級獨角獸的上市為VC/PE們帶來真正的兌現機會。
當然，並非所有企業都能參與這場IPO盛宴。站上敲鐘舞台的，是那些在細分賽道中跑贏周期、堅持長期主義的佼佼者。資本寒冬過後，真正兌現紙面財富的，終究是少數。
