许多从业者可能多少听闻过各大博彩运营商的有多么多么赚钱，大家都认为“坐庄”的永远不会输。

当大家都在眼红每家博彩平台的收入，却没有经过深思熟虑和深刻调研就试图进入这个行业时，不妨可以先看看PASA的这篇文章。

在全球范围内，在线博彩行业扩张的速度是十分惊人的，尤其是在一些体育文化深厚的国家如印度和英国，体育博彩已成为成千上万体育迷的一种流行娱乐方式。

很多外界的朋友甚至是从业者可能都不知道，大多数的博彩公司，比如为玩家常玩的Bet365、威廉希尔这些英国的公司都是私营企业。

相对于上市公司而言，私营公司并不需要定期发布财报，所以他们的真实收入水平和盈利情况，对外界来说都是一个谜。

也因为这些机构的这一层神秘感，引来了很多的江湖传言，比如某某机构操纵比赛，某某机构提前知道比赛结果，通过操纵盘口获取暴利等等。

在这些传言里，博彩机构成了无所不知不锁不能的神，而玩球的玩家都是待宰的羔羊​。

然而事实是否真的如此呢，作为把握博彩行业一手资讯的PASA，将以专业的视角为大家解答以下问题。

博彩行业是不是暴利产业，博彩机构每年能赚多少钱？

体育博彩商真的能够通过操纵比赛来获利吗？​

一.详细剖析博彩机构的财报

好消息是北美目前最大的两家博彩机构，都是上市公司，会定期发布财报，因此PASA以这两家博彩商为例，翻阅了其中一家机构近三年所有财报会议通稿和问答记录，从中提炼出很多有价值的信息。​

Draftkings（DKFG）是北美最大的两家体育博彩机构之一。

其主营业是各大体育项目，包括足球，NBA，NFL等等的在线博彩业务，这部分业务在他们的财报中简称为osb online sports betting。

第二部分业务则是在线游戏，也就是iGaming业务，比如百家乐，老虎机之类的常见赌场游戏。

由于美国各个州的法律法规不同，体育博彩只在部分的州合法。

随着近些年来各个州立法的跟进，美国市场的大趋势是体育博彩将在全美逐步合法化。

目前，2023年全美博彩市场的净收入体量已经达到了200亿美元。

在现有所有的合法州，Draftkings的平均市场占有率是35%，随着当地各州的政策逐步放宽，公司的收入水平也是快速增长。

其股价走势也反映了公司基本面，目前股价维持在历史新高附近。

通过财报，我们可以看到2023财年，Draftkings 的年度收入达到了36亿美元，相比于2022年的22亿美元增长了63%。

值得注意的是这36亿美元收入是总流水减去总赔付后的净收入。

Draftkings 2023年的实际流水，也就是公司接收到玩家的投注总额，实际上是在300亿美金以上。

根据会计准则，博彩公司财报里收入是GGR（Gross Gaming Revenue），是用总流水减去总赔付后的净收益，所以财报里的这个 Revenue 的收入数据无法反映我们真正关心的问题——那就是机构博彩业务的盈利率。

这个盈利率指的是机构赔付后，剩下的钱占总投注量的百分比。

这个指标的学名，叫 Structual Hold，其计算公式很好理解，举个例子，如果 Draftkings 一年收到的总投注额是200亿，总赔付是150亿，这里的赔付就是返还给猜中比赛结果投注者的钱，那么他的净收入GGR，也就是200-150，等于50亿。

而他的 Structual Hold 也就是盈利率是 50除以200，等于25%。

举个例子，如果我作为博彩运营商，接收投注额是1个亿，但是返还赔付9500万，即使我赚了500万，也并不代表我​非常赚钱。

而同样的500万利润，假设我只接收了1000万的投注，那么我的盈利率就是50%，证明我非常暴利。

Structual Hold 指标才能真正反映博彩机构的盈利能力，是博彩机构的核心指标，因此这个指标并不会在财报中直接披露。

虽然我们在过去文章中提到，各类博彩类型的派奖率，比如体育博彩是90%左右，彩票是50%左右等等，而 Structual Hold 作为一家混业务经营的公司来说，更能反映出它整体的赚钱能力。

于是PASA翻遍了 Draftkings 的财报通告和会议问答，终于从中找到了相关的一些信息。

二.倒推博彩机构盈利率，给我们从业带来什么启示

前面提到 Draftkings 赚的这36亿美元，也就是美国市场玩家贡献的，随着博彩在每个州的逐步合法化，美国玩家的数量稳步攀升，根据数据在Draftkings 平台投注的美国玩家达到了710万。

再根据其市占率 35% 倒推，全美玩家数量应该至少在2000万以上，这还只是在美国只有不到一半的州开放了在线博彩的情况下。

因为在线博彩在去全美合法化的大势所趋，到2030年，预计美国玩家的数量会增长到1亿左右。

根据2023年第四季度的数据，该季度平台月活玩家达到350万，平均每人每月投注贡献116美元。

可见，美国玩家的的投注额是非常的大，根据估算到了2030年，美国的总投注额将达到1200亿美元。

但是实际上 Draftkings 在一次会议问答中​提到，自己的日子并不好过。

“我们3月和4月的比赛结果不符合预期，导致这两个月收入减少了6000万美元和4200万美元。”

机构确实是会在某些比赛中亏钱，而且他们亏钱的比赛还不少。

以前不久日本国奥对西班牙国奥的奥运男足比赛为例，本场比赛的赔率市场定价是西班牙让半球高水，假设本场比赛双方投注额均等为100万元，那么考虑一下出线不同结果时机构对应的收益率。

本场机构赔付前的总收入为200万。

情况一，日本打出的情况，那么他的总赔付是100*1.825等于182.5万，净收入是200万减去182.5万为17.5万，本场比赛的收益率则是17.5/200等于8.75%。

但情况二，西班牙打出的情况，总赔付就是100*2.025等于202.5万，机构本场比赛的净收入则为负值200减去202.5等于负2.5万。

可以看到，假设在双方投注额均等的情况下，西班牙打出时机构会亏损2.5万，这样的比赛结果也就被称为对玩家有利的比赛。

我们从低科技的角度来说，假设事前并不知道本场比赛谁输谁赢，那么博彩平台怎么样才能旱涝保收，确保从本场比赛收获稳定的收益呢。

不难想到，只要让两边的赔付额尽量同等，注意这里是赔付总额相等，并非投注额相等，就可以确保平台赚取投注总额5% 的无风险收益。

而他们平衡两边总赔付额的手段，就是对市场赔率定价进行调整，也就是玩家在比赛进行时候看到的盘口和水位的变化。

以这场比赛为例，当日本的总投注总额为西班牙的投注总额的1.1倍时，无论比赛打出什么样的结果，平台都可以获取总流水的5%的稳定收益，实际操作中，机构由于拥有AI分析预测模型上的巨大优势， 其平均盈利率会高于5%，这个数据在他们财报会议中也得到印证。

Draftkings 预计他们在2024财年的盈利率会达到10.5%，这与我们过去文章提到的派奖率相呼应，体育博彩的派奖率大致就是90%，而机构能够赚的钱也就是剩下的10%。

可能会有很多人感到惊讶，机构居然只能赚总流水10%的辛苦钱。

因此实际上机构操盘比赛的情况，只存在于大多数人的幻想当中。

而博彩机构要赚更多的钱，就需要优化 Structual Hold 。

方法 Draftkings 也在财报中提到，在体育博彩的玩法中，第一，开发新的玩法，比如角球大小球红黄牌等滚球串联组合，越是复杂的玩法机构利润率就越高。

第二，则是加强风控和实时比赛交易定价的优化，这是建立在对比赛实时走势更精准的预测模型之上，也就是我们前文提到的AI模型。

此外，要提高整体公司的盈利率，那便是开发派奖率更低的其他游戏，也就是iGaming业务方面，这点PASA在这篇文章里讲过《彩票界的巨擘：揭秘The Lottery Corporation年收入超过40亿、用户突破475万的霸主之路》，大家对于更迅速能够暴富的方法感兴趣的也可以看一下​。

结语

PASA为大家揭开了博彩机构的神秘面纱，通过财报数据展示其真实的收入和盈利水平。

实际上，机构赚的就是总投注流水10%的辛苦钱，博彩机构比玩家更害怕假球，因此每年都会在风控部门投入巨资，体育博彩商不仅要负责为玩家提供公平、公正的投注机会，还需要在整个行业中起到了规范市场的重要作用。

因此，希望这篇文章能够给到各位从业者一点启示。

博彩商并非真的躺着就能够赚钱，现代博彩运营商面临的不仅仅是传统市场的挑战，随着数字化转型、用户行为变化以及合规性要求的提高，运营商更需要不断优化业务模式，保持市场竞争力才能赚到这庞大市场的一份钞票。

如果只听信一些道听途说的偏门消息，就胡乱进入这个行业，很可能会血本无归。

如果大家需要关于博彩行业更专业的的建议和意见，不妨联系PASA，我们会持续为各位业者提供宝贵的观点。

我们也期待与各位读者共同探讨更多关于博彩机构的独到见解，并诚邀您关注全球全球iGaming领袖出海资讯平台PASA，获取更多一手暴富行业资讯。

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