杰富瑞股票研究分析师凯·厄曼在10月24日的投资者说明中描述了对于Aristocrat Leisure公司而言，其新推出的Phoenix Link游戏柜台的市场环境是“支持性的”。
厄曼预计到2026年，Aristocrat将实现“显著增长”，包括每年从网络游戏中实现5亿美元的现金流的机会。他将其评级提升至买入，目标股价为每股68澳元（约合45美元）。Aristocrat的股票周四在澳大利亚证券交易所收盘价为57.39澳元。
厄曼写道：“我们不期望[Aristocrat]会显著提高市场份额，因为运营商会犹豫过度依赖单一供应商。”他补充说，当前的竞争局面应该为Aristocrat及其竞争对手Light & Wonder提供增量增长的机会。
Aristocrat在拉斯维加斯全球博彩展上推出Phoenix Link被视为一个特别的催化剂。特别是在法院命令从赌场移除Light & Wonder有争议的Dragon Train游戏后，这一点尤为突出。
对厄曼来说最重要的是，Aristocrat“机会主义地将Phoenix Link推向市场。这款产品是在获得Dragon Train初步禁令后推出的，基于Dragon Link进行了改进。这款产品仍然存在一些市场关注，特别是考虑到[Aristocrat]已经有一段时间没有像一些定义品牌的重大产品发布了。”
厄曼继续说，Phoenix Link将支持Aristocrat未来的营收增长，并有机会从Dragon Train中获得“显著”的订单份额。厄曼预测Aristocrat明年至少将在北美市场销售2800台设备。预计Dragon Train的空缺将达到2200台机器。
鉴于Aristocrat和Light & Wonder的规模，厄曼认为这两个供应商周围有一个“护城河”，以及国际游戏技术公司，尽管程度较小。他指出，该行业持续的合并为Aristocrat巩固其地位提供了更多机会。他将目前美国的老虎机需求描述为“良好，但不是很好”。
尽管没有其他有意义的竞争者出现来填补Dragon Train的空白，厄曼认为，自该游戏被禁以来，Aristocrat的股价几乎没有变动。他补充说：“Phoenix Link的推出时机对[Aristocrat]来说再好不过了，我们对基于陆地的设置持乐观态度。”
至于Aristocrat的在线业务，厄曼认为横扫式游戏的兴起将增加更多美国州对网络游戏合法化的压力。他认为，这将极大地有利于Aristocrat。
厄曼写道，Aristocrat“不断提高他们在不同模式（特别是基于陆地和社交游戏）中利用标题的能力，我们预计这将转化为强大的网络游戏产品。”厄曼补充说，在美国，网络游戏的合法化几乎没有对实体赌博收入造成侵蚀，反而扩大了整体市场，特别是在密歇根州、新泽西州和宾夕法尼亚州。
厄曼还看到Aristocrat在拉丁美洲和南美洲的机会。预计巴西将在一月份对网络游戏进行监管，“这代表了陆地和数字游戏的重大市场机会。Aristocrat已经相应地投资，推出了针对美国市场的巴西主题游戏。”
这位杰富瑞分析师认为，鉴于Aristocrat正努力降低其杠杆率，大规模的股票回购不太可能。他预计该公司将偿还2亿美元的债务，从而将利息成本降低25%。
