巴西即将推出合法的在线博彩市场，国际运营商正在争夺市场地位。凯尔·戈德史密斯 (Kyle Goldsmith) 思考了并购和媒体合作如何在短期内塑造市场。
回顾六年前博彩业在美国的推出，当时一系列并购交易帮助当今的一些领先企业占据了有利地位，他们争相在备受期待的美国市场抢占先机。
巴西即将推出的博彩业是否会反映出美国的一些趋势？
Flutter 就是这样一家运营商，该公司于 2018 年以 41.8 亿美元投资了每日幻想提供商 FanDuel 的初始 37.2% 的股份，随后于 2020 年 12 月将其持股比例增至 95%。
为了打入巴西同样诱人的博彩市场，Flutter 于 9 月同意以 3.5 亿美元收购当地运营商 Betnacional 母公司 NSX Group 的 初始 56% 股份。
该集团对巴西的博彩机会感到非常兴奋，并告诉股东，它将继续在其主要市场收购本地品牌，作为其“本地英雄”品牌组合的一部分。
分析师对 Flutter 非常看好——麦格理银行的 Chad Beynon 去年 12 月预测，该集团在巴西的在线市场份额到 2030 年可能会增长 150%，达到 25%。这可能会让 Flutter 成为竞争激烈的市场的顶峰。
麦格理的分析显示，得益于 2019 年以来的九次收购，该公司为投资者创造了约 200 美元的每股增量价值。麦格理表示，加上其 Flutter Edge 技术堆栈，这家在纽约证券交易所上市的集团及其并购业务的全球市场份额可能达到约 20%。
巴西并购活动的突然增加并不令人意外，因为当地的专业知识和产品在国外市场非常有价值。5 月份，英国驻巴西领事馆经济学家 Adam Patterson 指出，高监管成本是巴西并购的驱动因素，而博彩咨询公司 Ficom Leisure 则强调，获得当地专业知识和技术进步是通过并购进入市场的主要好处。
通过并购获得当地立足点是巴西的一个关键因素，因为根据法律，运营商必须有一名实地代表来支持他们的执照。虽然有些公司在全国各地开设了自己的办事处，但收购已经建立的业务可能会更便宜，也更容易运营。
一位并购咨询人士告诉PASA，Flutter 对在葡萄牙的办公室经营南美业务感到不满。收购 NSX 集团使他们能够获得巴西的业务和市场专家。
有三大类公司正在觊觎巴西市场，其中包括 Entain 和 Betsson 等欧洲巨头，以及希望在受监管市场再投资的黑市运营商和希望实现国际发展的上市公司等亚洲公司。
谨慎进入巴西博彩业
然后是第三个群体；北美品牌希望将业务扩展到巴西，作为其国际增长战略的一部分，并在可能在某些方面与美国相似的市场中站稳脚跟。
然而，并购顾问认为，一些美国老牌企业可能迟迟不愿进入巴西市场。DraftKings 就是一个例子，该公司似乎没有立即进军巴西市场的意愿。
在第二季度财报电话会议上，首席执行官杰森罗宾斯 (Jason Robins) 表示，公司没有计划通过内部发展或并购的方式进入该地区，但如果运营商要进入该地区，那也会通过并购的方式。
“我花了很多时间与 DraftKings 和 Fanatics 交谈，他们说，‘我们想进入巴西，但我们是否需要在开业时就进入那里？我们想知道谁会成功，而不是假设有人已经成功了（在灰色市场），’”消息人士告诉 PASA。
在目睹了今年大量运营商撤出美国后，许多人可能已经从美国市场的经验中吸取了教训，并选择采取谨慎的态度。
“我认为明年第二季度和第三季度可能会出现更多并购。北美人会拿出支票簿，为确定性买单，而不是为不确定性赌博，”他们补充道。
媒体合作模式在巴西可行吗？
一家不失时机地在巴西站稳脚跟的美国巨头是米高梅国际酒店集团。8 月，该集团与媒体巨头 Grupo Globo 成立合资企业，在巴西推出其 BetMGM 品牌，并受益于该媒体集团的广泛影响力。
Grupo Globo 是拉丁美洲最大的媒体集团，拥有涵盖电视、数字、广播和印刷媒体的约 7000 万每日用户的消费者网络。
这笔交易重新开启了与巴西博彩运营商进行媒体合作的有趣讨论，因为这一趋势在美国似乎没有起色。
Flutter 运营的Fox Bet在运营四年后于 2023 年 7 月关闭，而Penn Entertainment在 2023 年 8 月将其 Barstool 股份卖回给创始人 Dave Portnoy 后，将其 Barstool Sportsbook 重新命名为 ESPN Bet。还有 MaximBet，它几乎没有起步。
在这两种情况下，业绩都表现平平。此后，行业利益相关者一直认为，媒体合作模式并不是一条万无一失的成功之路，因为体育媒体的消费者可能已经拥有了他们满意的博彩品牌。
然而，Sky Bet 在英国备受推崇，许多人试图复制其极为成功的模式。“这是一个有趣的模式，”巴西本土博彩品牌 KTO 的创始人兼首席执行官 Andreas Bardun 说道。
“一如既往，最终还是要看执行力。这类合作失败的情况可能还有很多。如果他们能成功，如果他们足够敏捷，他们将成为巴西真正强大的竞争对手，”他在谈到米高梅与 Grupo Globo 的合作时说道。
但两家大公司之间的合作往往会受到官僚主义和谈判的阻碍。这似乎是 Fox Bet 倒闭的一个因素。Flutter 和 Fox 就这家媒体巨头收购 Stars Group 时选择收购这家博彩公司的更多股份发起了一场漫长的仲裁案。
公众信任至关重要
预计，在巴西市场初期将会有更多的交易达成，但相信 KTO 将成为市场上的“巨头”，因为该公司的目标是占据巴西 10% 的市场份额。
“巴西将会有很多合作伙伴关系，很多重大举措将会向前推进，我们希望成为其中之一。”
一些人认为，韩国旅游组织可能成为未来其在巴西进行并购的主要目标，因为它已经通过本地和地区赞助在巴西建立了良好的立足点。
消息人士表示：“KTO 是少数几家上市博彩公司可以收购的本地运营商之一（考虑到 KYC 和 AML 以及其他所有有趣的因素）。”
巴西律师事务所 Bichara e Motto Advogados 的赌博和加密货币业务主管 Udo Seckelmann 认为，媒体合作有助于提高品牌知名度并提供较高的成功率。
塞克尔曼表示，Grupo Globo 在巴西的悠久而丰富的历史可以为消费者与 BetMGM 品牌建立牢固的联系。
“如果我们了解到这些媒体公司在巴西已经存在很久了，当人们看到这个品牌与一个博彩合作伙伴有联系时，我认为这会加强这个品牌，消费者可能会更放心地把赌注押在这些品牌上，而不是其他他们从未听说过的品牌上，”他指出。
对于塞克尔曼来说，这还取决于信任，他认为从文化角度而言，信任对巴西博彩者来说比对英国和美国博彩者更为重要。
考虑到巴西在线博彩业最近面临的压力，这一点尤其重要。11月，在巴西最高联邦法院 (STF) 举行了为期两天的听证会，旨在确定巴西的博彩法是否违宪，此前数周，巴西的政治家们对博彩业进行了强烈抵制。此次听证会的结果将于 2025 年第一季度公布。
这种担忧源于今年夏季的多份报告，这些报告表明消费者在博彩上的花费可能超出了他们的承受能力。
今年，从合法化获批到法规正式发布，中间经历了漫长的等待，这进一步加剧了人们对博彩的负面看法。许多人认为，这段时间极大地助长了非法博彩网站的泛滥。
因此，对法律市场的信任对于该行业取得成功和避免进一步的政治阻力至关重要。“我们不能相信每个人和每个品牌，”Seckelmann 承认。
“我认为，如果 Globo 和其他媒体品牌进入该行业并说‘好吧，我们过去 50 年来一直陪伴着你们，所以你们可以信任我们’，[这将成为米高梅的差异化因素]。”
