预计2025年拉斯维加斯本地游戏市场将实现适度增长，因为运营商面临同店收入趋软和运营成本上升的逆风，根据德意志银行年终分析。
德意志银行分析师卡洛·桑塔雷利表示，预计游戏收入将以良好的节奏增长。然而，他警告说，如果行业没有更广泛的增长，市场预测可能会显得“过于乐观”。
2023年12月开业的杜兰戈赌场及度假村已成为当地市场的主要增长动力。该物业预计在2024年将带来1.6亿美元的EBITDAR，年度总游戏收入估计为2.6亿美元。
尽管杜兰戈的表现强劲，但其对更广泛市场的影响却是双刃剑。截至10月，同店游戏收入同比下降3%，部分原因是新物业的市场份额侵蚀。预计2024年市场整体EBITDAR将同比下降高个位数。
本地市场在疫情后实现了强劲增长，自2019年以来，游戏收入的复合年增长率（CAGR）为5.1%，超过了劳动力增长的0.9% CAGR。
“过去12个月，每位劳动力成员的游戏收入增长了4.2%，主要是由于杜兰戈的影响，”桑塔雷利说。然而，他指出，劳动力增长放缓和2025年的挑战性比较引发了担忧。
- Boyd Gaming：正在进行的翻新包括在奥尔良酒店的客房更新和阳光海岸的重大改造，后者设有新的美食广场和扩展的会议空间。这些项目预计将在2025年增强非游戏收入。
- Red Rock Resorts：该公司正在日落站进行5300万美元的翻新，导致540万美元的EBITDA中断，以及在绿谷牧场进行1.5亿美元的客房改造，将中断1150万美元的EBITDA。预计这些好处将在2026年显现。
- Golden Entertainment：该运营商在2024年的股票表现较低，与Red Rock Resorts在区域比较中落后。
运营商在2022年的费用大幅增长后，已经适度控制了费用增长，劳动力、保险和能源成本仍在上升。
“运营商在应对同店收入环境较软的情况下，做得很好，”桑塔雷利说。预计2025年的适度收入增长将保持利润率，尽管盈利能力可能还是要依赖于收入表现。
2025年非游戏收入趋势看起来不一。虽然Boyd的资本支出可能会增加收入，但Red Rock的翻新可能会在当年影响表现，好处预计在次年显现。
展望未来，德意志银行认为拉斯维加斯本地市场“泡沫化”，后COVID增长趋势超过历史常态。然而，桑塔雷利强调了可持续增长的重要性，并补充说：“2025年游戏收入的良好和增长节奏将大有助于Red Rock和Boyd的表现。”
