美国地区市场的赌场将“保持竞争和波动。”拉斯维加斯同样对主要运营商而言是一个复杂的局面。然而，澳门看起来将恢复到早期增长的低调版本，然后在2026年达到疫情前的业绩。
这些是杰弗里斯股权研究分析师大卫·卡茨在1月3日的投资者说明中的一些前瞻性观点。他的展望复杂性在他的开场白中显而易见：“对于陆上赌场的运营预期应该基本保持不变，但我们认为在'25年可能会有相当大的变化，无论是在领导层、所有权还是战略形式上。”
温恩度假村、宾夕法尼亚娱乐、金色娱乐和君主赌场及度假村被列为潜在的催化剂。
卡茨认为，拉斯维加斯在接下来的两年里将面临供应有限和需求强劲的局面。两个最大的运营商，美高梅国际度假村和凯撒娱乐，被描述为需要改善执行力，尽管两者都“价格过低，不容忽视”，并且被视为在提升其数字表现方面有所改进。
拉斯维加斯大道的竞争对手温恩因其出色的执行力和被低估的资产而受到赞扬，无论是在国内还是海外。博伊德游戏被认为将在2024年的表现上有所提升，但卡茨对于站点赌场则持更为克制的态度，提到其资本承诺。他指出，金色娱乐正试图比去年“在战略上更具动态性”。
总体而言，卡茨认为拉斯维加斯将看到“一个强大的活动日历和一个正在改善的团体及会议业务，预计这将在2025年继续加速。”
一个没有热带风情拉斯维加斯和幻影酒店的大道，没有新度假村开业，将有利于凯撒和美高梅。然而，收入在接下来的两年里将保持平稳或略有增长。
拉斯维加斯谷的经济结构预计将有利于当地赌场。“内华达州的老年人口可能为赌场行业提供一个催化剂……[站点]应该在运营商中增长最快，鉴于其现有资产和土地持有的位置，但由于其投资组合中2025年和可能的2026年的建设中断。”金色的在大道上和大道外的资产组合也被视为一大优势。
在区域上感知到的增长受限。上升的竞争和经济不安被引用为动机。丘吉尔赛道和博伊德被视为最有可能增长的，而宾夕法尼亚在2025年末的一系列新产业开幕也预计将推动业绩。
卡茨写道，在COVID之后看到的市场纪律将受到一系列新赌场开幕的挑战，增加了芝加哥、印第安纳、奥马哈和什里夫波特/博西尔城的竞争。增长本身被视为有限，除了弗吉尼亚州，该州预计将有两个新的老虎机厅（由丘吉尔赛道所有）和一个赌场（博伊德）。
卡茨特别关注了四个博彩股票——拉斯维加斯金沙、丘吉尔赛道、博伊德和宾夕法尼亚。他预测前者将加速股票回购，同时专注于新加坡和澳门的主要资本支出项目。
丘吉尔赛道被描述为在最近的扩张计划中增长其现金流。
博伊德预计将在2025年享受更容易的年度对比。博伊德在弗吉尼亚州诺福克的赌场项目被视为另一个增长机会。卡茨认为这家老牌公司将是博彩集团中最积极的股份回购者，并称赞其在FanDuel中的所有权地位，价值7美元的博伊德股票价值。
卡茨补充说，宾夕法尼亚可能会从最近的股东激活中感受到积极的影响，重新专注于其陆上赌场并完善有争议的在线策略。
杰弗里斯将两家赌场股票（博伊德和金沙）从持有升级为买入，并将站点从买入降级为持有。价格目标从每股73美元上调至92美元，对于博伊德，从60美元上调至69美元，对于金沙。站点从每股64美元下滑至51美元。
丘吉尔赛道、凯撒和美高梅的评级保持不变（均为买入）。对于巴利的公司、君主、宾夕法尼亚和温恩，持有仍是当务之急。
卡茨将凯撒的价格目标从每股52美元下调至43美元，美高梅从52美元下调至50美元，温恩从109美元下调至105美元。他将金色的目标从31美元上调至32美元，君主从72美元上调至88美元，宾夕法尼亚从21美元上调至22美元。丘吉尔赛道的价格目标保持不变，为172美元。巴利的价格目标也保持不变，为十分之一的价值。
澳门的赌场被视为中国经济刺激计划的受益者，最终在2026年重新达到2019年（疫情前）的高度。然而，近期增长可能会从最近的22.5%放缓至今年的13.3%，明年为5%。
新套房产品被视为对拉斯维加斯金沙有帮助，金沙的大众市场定位也是如此，该公司被预测将从温恩那里夺取澳门市场份额。然而，北京对非赌博设施的强调可能没有按计划进行：非赌场收入从2019年的4.11亿美元减少到去年的3.78亿美元，根据卡茨的数据。
