美国区域性赌场市场预计在2025年将面临竞争但增长受限，而澳门的博彩业预计到2026年将恢复至疫情前水平，根据杰富瑞股票研究分析师大卫·卡茨的报告。该报告对赌场行业提供了细致的展望，强调了主要市场的关键挑战和机遇。
“对于陆上赌场的运营预期应该基本保持不变，但我们认为'25年可能会有相当大的变化，无论是在领导层、所有权还是战略形式上，”卡茨写道。
美国区域赌场面临日益增加的竞争和经济不确定性，这可能会限制增长。卡茨指出，像芝加哥、印第安纳、奥马哈和什里夫波特/博西尔城这样的竞争市场中新产业的开放带来的挑战。COVID之后培养的市场纪律也可能面临压力。
在拉斯维加斯，有限的供应和强劲的需求预计将在未来两年内塑造市场，可能对主要运营商构成混合影响。卡茨指出，美高梅国际酒店集团和凯撒娱乐需要改善执行力，但由于“价格过低而不容忽视”，它们仍然是吸引人的投资。
永利度假村因其出色的执行力和被低估的资产而受到赞誉，而博伊德博彩预计在2025年表现更佳，得益于与前一年相比的有利比较和其在弗吉尼亚州诺福克的赌场项目。另一方面，由于建设中断，Station Casinos可能面临增长障碍。
丰富的活动日程和不断增长的团体及会议业务预计将支持拉斯维加斯的运营，而该市的老龄化人口可能成为当地赌场的催化剂。
由于没有新度假村开业，加上热带风情拉斯维加斯和The Mirage在大道上的关闭，市场动态可能有利于领导者凯撒和美高梅。然而，分析师预测，未来两年的收入将保持不变或略有增长。
与此同时，预计澳门的赌场业务将在2026年恢复至COVID前的收入水平，受到中国经济刺激措施的支持。然而，预计增长将显著放缓，从今年的22.5%降至2025年的仅5%。
拉斯维加斯金沙集团可能会因其专注于套房产品和大众市场产品而受益，有可能从永利手中夺取市场份额。然而，北京推动非博彩设施的努力遇到了障碍，澳门的非博彩收入从2019年的4.11亿美元下降到2023年的3.78亿美元。
杰富瑞对几家赌场股票进行了升级和调整：
- 博伊德博彩：从持有升级为买入，目标价格从73美元提高到92美元。
- 拉斯维加斯金沙集团：从持有升级为买入，目标价格从60美元提高到69美元。
- Station Casinos：从买入降级为持有，目标价格从64美元降低到51美元。
其他目标价格调整包括将Golden Entertainment从31美元提高到32美元，Monarch Casino & Resort从72美元提高到88美元，以及Penn Entertainment从21美元提高到22美元。
评级未变的包括Churchill Downs（172美元）和Bally’s Corp.（17美元），而凯撒、美高梅和永利的目标价格分别降低到43美元、50美元和105美元。
卡茨强调了行业适应性的需求，提到2025年可能在领导层、所有权或战略上发生的变化。股东激活预计将推动Penn Entertainment关注陆上赌场并完善其在线博彩策略。
