如果说 LuckyCasino 和 OneCasino 的B2C业务解决了用户，那么 B2B 决定的，是 Glitnor 未来十年“靠什么赚钱、凭什么被高估值对待”。
在完成 OneCasino 收购后，Glitnor 的年化收入被推至 1.5 亿欧元以上。这是 Glitnor 第一次同时掌握运营端、平台端与内容端，并开始让它们相互咬合。
OneCasino 拥有一个完整的内部游戏工作室，能为品牌量身定制内容。这一能力，恰好补上了 Glitnor 早在 2019 年布局的 B2B 游戏品牌 Swintt 的另一半拼图。
Swintt 的价值核心在于 SwinttGamify：一套将游戏与玩家互动、CRM 深度绑定的游戏化系统。锦标赛、成就、任务、排行榜，被嵌入到原本单调的下注循环中，显著拉长玩家时长、提升投注频率与品牌黏性。
在获客成本持续走高的环境下，提高 LTV 本身就是最有效的降本方式。
SwinttGamify，让 Glitnor 在“留住用户”这件事上，拥有了明显高于行业平均的工具优势。
更重要的是，Swintt 同时持有 MGA 与 UKGC 两张顶级 B2B 牌照。这不仅意味着内容质量和合规性的最高背书，也让 Glitnor 在融资、并购，甚至未来 IPO 的叙事中，拥有一块极其硬核的资产。
🔠 资本入场去瑕存瑜，iGaming与体育分家
正当这套 B2B 结构逐渐成型时，也吸引了资本入场。
2025 年，Glitnor 引入纽约激进投资机构 HG Vora，完成 5500 万欧元融资。HG Vora 的入局，也释放了一个清晰信号：资本市场开始把 Glitnor 当成iGaming行业“潜在的结构性挑战者”。当然对 Richard Brown 的认可，本身就是这次投资的核心逻辑。
几乎在同一时间，Glitnor 也做出了一个看似“背离自研理想”的决定——将旗下所有品牌的 体育博彩业务整体外包给 Kambi。
但这并非一次战略摇摆，Glitnor 并没有试图在所有赛道同时“自己来一遍”，而是选择 all in 自身最具优势的部分：以赌场平台为核心的产品能力，以及围绕 iGaming 内容所构建的技术与供应体系。
相比之下，体育博彩本身是一条完全不同的技术曲线——它不仅依赖盘口与赔率算法，更高度依赖实时数据、风控模型、交易撮合能力和规模化运营经验，这些能力的积累周期长、试错成本高，也明显超出了 Glitnor 当下的能力边界。
与其在一个并不擅长的领域反复试错，不如直接引入行业内最成熟、验证充分的解决方案，把体育博彩当作“补齐功能”的模块，而非核心竞争力。
但问题也正是在这里显现出来。当平台、内容和资本结构都逐步成型之后，Glitnor 仍然缺少一个真正决定增长上限的变量——用户从哪里来。没有稳定、可放大的获客引擎，再强的平台也只能在既有用户池里内卷，再丰富的内容也难以转化为持续增长。
🔠 拼图还差最后一块
Glitnor 现在拥有现金流、有内容护城河、有自研平台、有顶级牌照，也有激进资本的背书。
但它的垂直整合模型，仍然没有真正闭环——流量与广告联盟端，仍然不在自己手中。
而恰恰是这块拼图，决定了获客成本是否可控、增长是否可复制、平台估值是否能再抬一档。
在最后一篇文章中，我们将把镜头对准这块至今未补齐、却可能最致命的短板——联盟营销，以及 Richard Brown 为什么一定要亲自出手。
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