根據德意志銀行的評級，2025年金色娛樂股份的搖擺因素與運營結構的戰略性變化有關。
德意志銀行在2024年的研究中討論，以當前水平出售房地產可能會使股票潛在上漲超過20%。基本案例的數學推算表明股權估值為40美元。該股票已經交易在略高於30美元，德意志銀行的目標價為36美元。
“儘管拉斯維加斯市場周圍以遊戲為導向的房地產投資信託需求仍然可觀，但股權和利率市場已使交易變得困難，”分析師卡洛·桑塔雷利說。“如果這種情況發生變化，我們相信金色娛樂將願意與其他更具戰略性的操作公司相關的房地產銷售一起進行。如果沒有房地產交易，我們認為2025年可能會有所作為，因為鑒於投資組合缺乏增長、公開市場份額縮水以及相對於投資組合EBITDA的高企業費用，金色的當前結構難以合理化。”
桑塔雷利表示，經曆了2024年內華達賭場板塊可能出現的兩位數EBITDA下降後，2025年的關鍵可能是STRAT的穩定。
儘管超級碗在第一季度將作為一個小幅的逆風，對金色在拉斯維加斯的影響為100萬美元，STRAT應該能從改進的市場營銷努力和在Atomic Golf更強大的節目安排、資本用於房間翻新、簡單的比較和提高的工作日入住率中受益。
“我們相信，如果該物業在2025年顯示出穩定的跡象，將會是當前水平下股份的一個積極催化劑，”桑塔雷利說。
在當前水平下，桑塔雷利預計金色將在2024年回購市值的大約9%，並且在當前展望中增長資本支出的途徑有限，他們預計回購議程將繼續並可能加速到2025年。
金色的目標是淨負債率低於三倍，桑塔雷利根據他們對2025年的預測估計，金色可以通過回購向股東返還1.4億美元（當前市值的14%），同時保持在三倍以下的淨負債率框架內。
“我們相信，儘管資本回報故事對同行而言尚未證明是有成效的，但在這裡可能是獨特的，鑒於較小的公開市場份額和對GDEN的戰略替代觀念，”桑塔雷利說。
36美元的目標價基於SOTP方法，其中德意志銀行應用了桑塔雷利稱之為與曆史市場倍數和2025年物業級現金流量的資產銷售一致的細分市場倍數。
