在菲律賓博彩強監管與政策轉向的背景下，一家被低估的本土公司悄然完成進化。本系列將從政策、業務與資本三個層面，系統拆解 DigiPlus 的崛起路徑。
如果只從華人環境理解菲律賓博彩，DigiPlus 很容易被忽略。現在的 DigiPlus，不單只是一家普通的博彩運營商，它掌握流量、支付和內容分發能力。
放到五年前，沒有人會預想到。
DigiPlus 的前身，是一家叫 Leisure & Resorts World Corporation（LRWC） 的老牌公司。它的核心資產當時還是遍布全國的線下賓果廳——Bingo Bonanza。
這些門店開在商場、社區中心、交通樞紐，服務的是菲律賓最穩定的中老年人、家庭主婦、退休群體等主要博彩用戶。這是菲律賓博彩最傳統的形態。
2020 年的疫情，讓這個系統直接按下了暫停鍵。
長期封鎖讓線下門店集體關停，LRWC 的營收迅速塌陷。這對一家高度依賴實體網路的博彩公司來說，生存都出現了問題。
就是這個時候，管理層意識到一件事：⚠️ 如果不把“賓果”這件事徹底數字化，LRWC 會在監管允許的情況下自然老死。
於是在2022 年1月，BingoPlus 上線了。
疫情期間，為了防止博彩稅源斷裂，PAGCOR 被迫鬆動長期以來對線上娛樂的限制，首次系統性開放線上傳統賓果牌照。LRWC 幾乎沒有猶豫，迅速拿下了 Online Traditional Bingo（OTB） 牌照。
過去的線上娛樂，多半隻是把線下玩法粗糙地搬到網頁上，體驗單薄、黏性有限。而 BingoPlus 帶來了一條完全不同的路徑——它把直播和賓果彩票結合。
DigiPlus 為此專門搭建了專業級直播演播室，配備主持人、互動系統和即時流媒體技術，將原本只存在於線下的開獎儀式，完整搬進了手機屏幕。
在長期居家、社交被切斷的背景下，BingoPlus 為大量菲律賓玩家提供了一種替代性社交場景——玩家不僅可以下注，還可以在直播間聊天、圍觀。
BingoPlus 很快在菲律賓 App Store 和 Google Play 的下載榜上頻繁出現，線上娛樂收入的增長速度遠超預期。到 2022 年底，數字業務已經開始在營收結構上反超線下門店。
於是當轉型方向被市場驗證後，公司選擇了一次更為徹底的切割。2023 年 2 月，LRWC 正式更名為 DigiPlus Interactive Corp.，股票代碼由 “LR” 改為 “PLUS”。
🌐 在理解 DigiPlus 之前，必須要先理解菲律賓。
菲律賓的博彩開放程度已經超過了澳門和新加坡，菲律賓博彩體系的核心是 #PAGCOR。——這是一家直接隸屬於總統辦公室的機構，它不單純是監管部門，也不是國企，而是一種極具菲律賓特色的監管商業混合體。
在很長一段時間裡，PAGCOR 同時扮演著兩個角色：一邊，它制定規則、發放牌照、徵收稅費，決定誰可以合法進入博彩行業；另一邊，它親自下場，經營著名為 Casino Filipino 的連鎖賭場體系。
這種結構在外界看來充滿爭議，卻長期構成了菲律賓博彩秩序的現實基礎。對於任何一家博彩公司來說，——沒有 PAGCOR，就沒有合法性。
在很多不熟悉菲律賓市場的人眼中，只要提到“線上博彩”，很容易就會聯想到 #POGO，甚至直接把 DigiPlus 與“殺豬盤”畫上等號。
但事實上，是否屬於 POGO，恰恰是判斷 DigiPlus 命運的關鍵分界線。
在杜特爾特執政時期，POGO 曾經是一門被政府默許、甚至主動引入的生意。在巔峰時期，POGO 一度被視為菲律賓的“搖錢樹”。但很快，圍繞 POGO 的社會問題不斷髮酵，更直接衝擊了國際關係。
到馬科斯政府時期，這條線被徹底切斷。2024 年 7 月，馬科斯直接宣布：全面禁止 POGO，並要求在年底前徹底清退。
禁令公布後，資本市場迅速作出反應。凡是沾上“博彩”的公司，股價普遍承壓。DigiPlus 也未能倖免。
但很快，管理層站出來反覆強調一個事實：📈 DigiPlus 從來就不是 POGO。
它所持有的，是 IGL（Internet Gaming Licensee），也被稱為 PIGO（Philippine Inland Gaming Operator） 牌照。
這兩者之間的區別是完全相反的政策邏輯。POGO 的問題，在於“賺外國人的錢”；而 IGL/PIGO 的前提，是“只服務菲律賓本土用戶，收入與稅收全部留在國內”。
2024 年，DigiPlus 向菲律賓政府繳納了 超過 330 億比索 的稅費與監管收入。
隨著 POGO 的消失，反而給 DigiPlus 製造了一次罕見的供給側清場。為了進一步鞏固合規體系，PAGCOR 甚至持續下調博彩稅率，試圖用更低的稅負，換取更高的透明度與規模化發展。——原本高達 50%—55% 的電子遊戲博彩稅率，被逐步下調至 30%—35% 區間。
因此，在當前菲律賓博彩體系中，監管反而成為了 DigiPlus 最堅固的一道護城河。
本篇只是 DigiPlus 轉型故事的起點。接下來的篇章，將從具體業務結構與資本運作入手，進一步拆解這家菲律賓數字博彩平台如何放大增長，並被市場重新定價。
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