华尔街赌注：分析师对AGS、VICI、选举日、俄亥俄州的看法

AGS 模型变更

来自 B Riley Securities 的 David Bain 11月3日审视了 AGS。

“我们将 AGS 的 CY24E EBITDA 调低了小于1%，而 CY25E EBITDA 调高了小于1%,” Bain 写道。“CY24E 的变化反映了由于组合稍微降低了利润率，而 CY25E 的调整是由于市场份额的假设略有提高，这得益于其 Spectra 柜系列（UR43 和 UR49）及其他产品在各类别中持续的势头。

“我们注意到 AGS 最近成功推出了其新的机械转轮柜，Revel，我们认为这对我们的 CY25E 估计是一个上升的机会。8月7日，AGS 获得了股东对其即将出售给 Brightstar Capital Partners 的批准。截至11月1日，AGS 的交易价格约为同意的每股12.50美元的购买价格折扣约7%。我们认为 AGS 预期的 BH25E 交易关闭没有显著风险。维持中性评级。”

VICI 的展望

来自 Truist Securities 的 Barry Jonas 11月1日审视了 VICI Properties，称其前景“平静而非恐怖。”

“VICI 报告的调整后运营基金/股份与我们一致，略高于街头，并缩小了2024年的指导范围，” Jonas 写道。“市场波动影响了近期的交易流程和承销，但看起来2025年的管道中有很多增长，加上通过合作伙伴财产增长和其他贷款的增长。

“部落交易似乎并不迫在眉睫，因为管理层仍在适应中。我们将2024E调整后的运营基金/股份保持在刚更新的2.25-2.26美元的高端，并维持我们的2025E。重申买入评级和40美元的目标价，因为我们看到 VICI 是潜在并购活动增加的主要受益者，同时其现金流/股息风险非常有限。”

选举日结果观察

Jefferies 的分析师 David Katz 11月3日指出选举日值得关注的与博彩相关的事件。

“最值得注意的是，密苏里州将在2025年底之前投票表决修正案2，以合法化在线体育博彩，” Katz 写道。“（包括）相对较低的税率10%，可抵扣的促销活动，以及每个陆上运营商只能有一个皮肤。Caesars 因其多个陆上财产而强烈反对该措施，而 DraftKings 和 Flutter 则强烈支持。

“此外，阿肯色州正在就第2号议题进行投票，该议题将撤销2018年授予 Cherokee Nation Entertainment 的 Pope County 赌场许可证。

“最后，弗吉尼亚州 Petersburg 的地方公投将使 Cordish/Bruce Smith Enterprises 能够开发赌场。尽管 Petersburg 距离 Richmond 有25英里，应该对那里影响不大，但我们注意到，随着 Norfolk/Boyd 项目靠近 Portsmouth 的现有 Rivers 赌场，以及弗吉尼亚南部的许多 Churchill Down 的 Rosie’s 历史赛马机设施，弗吉尼亚市场正变得越来越拥挤。”

俄亥俄月度报告

“俄亥俄博彩委员会报告9月份的陆上总博彩收入为1.91亿美元，同比下降0.5%（相比2019年上升了23%），”J. P. Morgan 分析师 Joseph Greff 10月31日写道。“当月，赌场收入下降了2%至8160万美元，而赛车场收入上升了0.6%至1.094亿美元。对于在线体育博彩，收入为1.024亿美元，投注额为8.42亿美元，意味着12.2%的持有率（上升了28个基点），而促销活动为4770万美元，占投注额的5.7%和GGR的47%，相比之下，2023年9月分别为7.9%和66%。”