并购预计将是DraftKings的关键策略，该公司在2024年的华尔街指导方面经历了艰难的一年。
德意志银行对该股票的评级为持有，目标价格为33美元。目前股价在30多美元中高位交易。
根据德意志银行分析师Carlo Santarelli的说法，在2025年指导的中点（9亿美元至10亿美元），DraftKings的交易倍数为22倍调整后的EBITDA，并提供4%的自由现金流收益率。该指导意味着2025年预期净收入增长的46%流通。
“鉴于当前的估值，以及2024年关于指导的问题，我们认为实现2025年目标是股票的最大驱动因素。此外，我们认为无法实现2025年的指导将对2026年1.4亿美元的长期调整后EBITDA目标产生重大疑问，这可能会因当前的估值动态而进一步加剧。”
在立法方面，Santarelli认为德克萨斯州是2025年在线体育博彩方面最大的机会。任何未能合法化的行为都会使该州的进程再推迟两年。
在加利福尼亚州和佛罗里达州的机会，可能需要部落合作，与大多数情况不同，Santarelli说。虽然这两个州被视为重大机会，但部落合作“可能不具吸引力，因此将这两个州从潜在的蓝天机会集中移除，并将它们放入与纽约相同的桶中，那里的总面积市场很大，利润面临挑战。”
Santarelli表示，将这些州视为未来机会的一般性总面积市场投资者，对今天的交易倍数帮助更大，而利润的实现将对未来的估值帮助较小。虽然icasino方面的情况“比在线体育博彩方面有更多射门机会”，Santarelli说，目前有某种形式法案的大多数州的合法化前景较低。
“在纽约、俄亥俄、伊利诺伊、印第安纳、缅因和马里兰的子集中，我们认为俄亥俄和马里兰在近期（2025年）成功的前景最好，尽管我们认为最可能的情况是2025年没有新合法化的州。我们看到纽约和伊利诺伊，这两个讨论中最大的州，成功的机会最小。”
自公开上市以来，DraftKings在收购方面一直很积极，已经在2022年收购了Golden Nugget Online，在2024年收购了Jackpocket，以及为技术或客户获取目的收购了几个较小的资产，Santarelli说。
展望未来，鉴于强劲的现金和财务杠杆位置，Santarelli说他们预计并购“将继续是DraftKings策略的关键部分，特别是在实现2025年或2026年指导目标看似渺茫的情况下。”
德意志银行表示，33美元的目标价格是基于其2025年EBITDA预测的17.5倍倍数。然后，它叠加其2025年的净现金估计，得出170亿美元的股权价值。
