POGO禁令的“蝴蝶效應”：菲律賓房地產市場陷入深度調整

2024年年中，菲律賓政府宣布全面禁止離岸博彩運營商（POGO），並信誓旦旦地宣稱“對房地產市場影響有限”。財政部長拉爾夫·雷克托（Ralph Recto）甚至承諾，政府將協助4萬名POGO工人轉崗就業，以緩解行業衝擊。然而，一年後的今天，現實卻遠比官方預測更為嚴峻——寫字樓空置率飆升至19.9%，公寓市場庫存積壓，開發商被迫降價30%拋售，整個行業正經曆一場前所未有的“冷冬”。從官方樂觀到市場崩盤：POGO禁令的連鎖反應最初，政府與部分分析師認為，POGO行業在疫情後已大幅萎縮，僅占菲律賓寫字樓租賃市場的5%，因此禁令不會造成系統性風險。然而，這一評估忽略了POGO的“高租金溢價”效應——儘

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